ニュースの要約
- 日銀は過去25年間の非伝統的金融政策手段の効果を分析した「多角的レビュー」を公表。
- 非伝統的金融政策は短期金利の操作による伝統的な金融政策の完全な代替手段にはなり得ないと指摘。
- 景気悪化時に実質金利を引き下げるため、小幅のプラスの物価上昇率を安定して実現することが重要。
- 2013年以降の大規模な金融緩和は、日本経済にプラスの影響をもたらしたと評価。
- 国債市場の機能度の回復が進まないことや、大規模緩和の副作用が遅れて顕在化する可能性に留意が必要。
市場への影響
目次
日本市場への影響
- 非伝統的金融政策の効果は不確実であり、今後の政策運営において利益とコストを比較して判断することが重要。
- 財政規律の弛緩につながる可能性があるため、金融政策の目的は物価の安定であり、財政ファイナンスではないことを明確にする必要がある。
日本株への影響
- 大規模な金融緩和が日本経済にプラスの影響をもたらしたと評価されているが、副作用の顕在化に注意が必要。
- 量的・質的緩和を導入しなかった場合に比べて、実質GDPの水準にプラス1.3─1.8%、消費者物価にプラス0.5─0.7%ポイントの政策効果があったと試算。
その他市場への影響
- 記述なし。
提供:
Reuters